渣打银行：2025年美国原油产量增长将下降

上个月，Haynes Boone LLC律师事务所的一项调查显示，银行正在为当选总统唐纳德·特朗普新任期中期油价跌破每桶60美元做准备。对26名银行家的调查显示，他们预计到2027年，WTI油价将跌至每桶58.62美元，比美国东部时间周三中午12点的76.22美元的盘中价格低近20美元。

特朗普表示他将推动页岩油生产商提高产量，即使这意味着运营商“自行停业”。然而，渣打银行的大宗商品分析师预测，我们在2024年看到的美国原油产量增长的急剧放缓将在未来两年继续。

据专家称，去年非欧佩克+国家的供应增长急剧放缓，从2023年的246万桶/日降至2024年的79万桶/日，主要原因是美国的液体总量增长从2023年为160.5万桶/日至2024年为73.4万桶/日。渣打银行预计这一趋势将继续下去，预计2025年美国的液体增长将仅为36.7万桶/日，然后在2026年进一步放缓至15.1万桶/日。

渣打银行表示，尽管巴西、加拿大和圭亚那的一些地区增长稳健，但美国经济放缓和一长串下降将使未来几年非欧佩克国家的供应增长远低于100万桶/日。换句话说，不会像许多交易员在2024年担心的那样出现不可避免的供应过剩。

与此同时，渣打银行报告称，过去一个月原油市场情绪似乎有了显著改善，尤其是对冲基金。渣打银行专有的原油基金经理头寸指数已连续三周上涨；最新数据显示该指数上涨15.0 w/w，达到-2.1的24周高点。渣打银行对ICE布伦特原油合约的持仓指数在攀升17.8 w/w至+6.0的30周高点后，目前为正值。情绪的改善伴随着油价上涨的逐渐趋势。根据渣打银行的数据，近月布伦特原油已连续9个盘中高点，并指出自合同开始以来最长的一次盘中高点是1988年达到的12个。

在2024年第三季度疲软之后，全球原油需求在第四季度似乎有所加强。渣打银行计算出，10月份全球需求平均为10329.1万桶/日，同比增长136.6万桶/日，高于9月份缓慢的36.6万桶/日增长。强劲的美国需求推动了增长，年增长37.9万桶/日，达到2100万桶/日。这是自2019年8月以来美国需求最强劲的一次，也是有史以来第三高的月度平均水平。

过去几个月，天然气市场更加看涨。周三，受全球需求强劲和供应中断的推动，美国天然气期货上涨超过4%，至3.6美元/MMBtu。美国公用事业公司一直在以比预期更快的速度从储存中提取天然气，预计1月份将持续比正常天气更冷。在截至1月3日的一周内，美国公用事业公司撤回了400亿立方英尺的天然气，使总库存降至3373亿立方英尺。这标志着库存连续第八次减少，与提款季节的典型开始相一致。

同样，随着寒冷天气增加供暖需求，欧洲庞大的天然气库存目前正以2018年以来的最快速度耗尽。根据欧洲天然气基础设施的数据，存储空间刚刚超过70%，而一年前约为86%。目前的天然气库存比去年的峰值低25%，这是七年来最大的降幅。

高盛集团天然气研究主管Samantha Dart在一份报告中表示：“3月底的储存水平越低，该地区在明年冬天之前就越难再补充。具体来说，在目前预测的比平均气温更低的情况下。”

然而，欧洲的天然气价格一直在放缓，尽管需求不断上升，但预计不会出现直接的供应短缺。周三，欧洲天然气期货价格从50欧元以上回落至每兆瓦时46.10欧元。欧洲对全球液化天然气（LNG）替代俄罗斯管道流量的依赖加剧了该地区对价格波动的风险，包括挪威Hammerfest LNG厂关闭在内的计划外停运加剧了市场波动。（小晨编译）