原油 | 伊以局势不确定性延续 国际油价何去何从？

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6月中旬以色列与伊朗冲突再次加剧，导致地缘局势的不稳定性增强，国际油价也随之跳涨，不仅创下两年多以来的最大单日涨幅，也助力布伦特价格重回70美元关口上方。近期以色列与伊朗之间的冲突仍未结束，局势仍显扑朔迷离，那么国际油价未来又将呈现何种趋势呢？

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6月以色列-伊朗冲突，国际油价单日涨幅一度超4美元/桶

图1国际原油（布伦特）周度价格走势图（单位：美元/桶）

数据来源：隆众资讯

6月13日早晨，以色列突然发动对伊朗的核设施打击，导致伊以局势骤然紧张，国际油价盘中一度大幅飙升，涨幅一度超过9美元/桶，最终收盘时，布伦特期货涨幅定格在4.87美元/桶。而上一次单日出现如此之大的涨幅，还要追溯至2023年4月3日，当时布伦特单日涨幅达5美元/桶，主要原因是沙特自愿额外减产100万桶/日，提振市场情绪。

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伊以局势紧张，封锁霍尔木兹海峡传闻能否落实

全球原油贸易主要依赖海运为主，而海运原油涉及的八大海峡都是运输方面至关重要的枢纽。其中霍尔木兹海峡高居榜首，这一海峡目前完全处于伊朗的控制之下，是全球原油日通过量最高的海峡，著名的马六甲海峡也只能屈居次席。近期伊朗方面表示，如果持续遭遇以色列军事打击，正在认真考虑封锁霍尔木兹海峡的选项，那么一旦封锁，对原油市场影响如何呢？

图2 全球原油海运途径八大海峡示意图

数据来源：隆众资讯

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表1 全球原油海运涉及的八大海峡一览表

单位：万桶/日

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从上表可以看出，霍尔木兹海峡可以通行全部的原油油轮船型，且日通过量极高，一旦被封锁，势必将显著影响全球原油的运输。不过从历史来看，虽然伊朗多次借此威胁，但霍尔木兹海峡从未被关闭过。历史上只有曼德海峡和苏伊士运河出现过短暂关闭，前者（2018年7月25日-7月28日，大约3天）是由于也门胡塞武装袭击了两艘沙特的VLCC油轮，沙特一度暂停了经由曼德海峡通往红海重要航道的一切原油运输，导致布伦特价格从73.93涨至74.97，涨幅为1.41%。后者（2021年3月23日-4月3日，大约12天）是由于某集装箱货轮突然故障失控，横向堵死苏伊士运河，导致布伦特价格从60.79涨至64.86，涨幅为6.7%。

目前来看，除非局势完全失控，否则伊朗关闭霍尔木兹海峡的可能性依然偏低。目前多方已进行斡旋，伊朗方面也表示只要以色列停止所有袭击，仍可能重回与美国的核问题谈判，因此预计封锁霍尔木兹海峡仍是威慑为主，实际操作难以落地。

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地缘局势不稳定性增强，国际油价前景如何？

目前以色列与伊朗之间的冲突仍在进行，暂无缓和迹象，因此短线给国际油价带来的支撑仍将存在，预计短期内国际油价将呈现易涨难跌态势，观望双方局势的进一步发展。

表2 以色列-伊朗局势最新消息统计表

数据来源：隆众资讯

可以看出，本次以色列对伊朗实施军事打击的强度较以往明显增强，因此给国际油价带来的支撑力度和持久度可能也有所不同。不过美国方面依然开放与伊朗核问题谈判窗口，伊朗方面也表示若以色列军事行动停止，不排除重回谈判桌的选项。距离目前最近的一次伊以冲突就发生在去年4月，月初双方军事冲突频繁，但4月下旬前即偃旗息鼓，仅维持不到20天的时间，国际油价也是先涨后跌，未能持续上行。